FX.co ★ ตลาดผวาแต่ยังทรหด

สหรัฐอเมริกาและอิสราเอลยังคงส่งสัญญาณช่วยพยุงตลาดน้ำมัน ซึ่งช่วยให้ดัชนี S&P 500 เริ่มยืนได้มั่นคงขึ้นอีกครั้ง ดัชนีกว้างตัวนี้ร่วงลงไปแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่การเทขายในเดือนพฤศจิกายน เมื่อถ้อยแถลงของ Scott Bessent และ Benjamin Netanyahu เปิดโอกาสให้ฝ่ายกระทิงเข้าซื้อเมื่อราคาย่อตัว

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหรัฐระบุว่า ทำเนียบขาวกำลังพิจารณายกเลิกมาตรการคว่ำบาตรอิหร่าน ซึ่งอาจทำให้มีน้ำมันราว 140 ล้านบาร์เรลถูกปลดล็อกออกสู่ตลาด ขณะเดียวกันมีรายงานว่าเยรูซาเล็มพร้อมที่จะยุติการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของฝ่ายศัตรู และจะให้ความร่วมมือกับสหรัฐในการเปิดช่องทางเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง เจ้าหน้าที่ระบุว่าอิหร่านไม่มีศักยภาพในการเสริมสมรรถนะยูเรเนียมเพื่อใช้งานในเชิงปฏิบัติการแล้ว และสงครามน่าจะยุติลงเร็วกว่าที่ตลาดคาดกันโดยทั่วไป

ภาพผู้ชนะและผู้แพ้ในตลาดหุ้นสหรัฐสะท้อนอย่างชัดเจนว่านักลงทุนกำลังเอนเอียงไปในทิศทางใด หุ้นกลุ่มพลังงานอยู่ในแดนบวก ส่วนกลุ่มที่ตามหลังที่สุดคือกลุ่มวัตถุดิบ (materials) ซึ่งมีแนวโน้มจะได้รับผลกระทบจากเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นและการเติบโตที่ชะลอลง ทั้งนี้ ผู้เชี่ยวชาญของ Wall Street Journal คาดว่าอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคจะเร่งขึ้นสู่ระดับ 2.9% ภายในสิ้นปี 2026 จาก 2.6% ในแบบสำรวจเดือนมกราคม

ทิศทางหุ้นผู้ชนะ/ผู้แพ้ในตลาดหุ้นสหรัฐ

JP Morgan เตือนว่านักลงทุนกำลังประเมินความเสียหายทางเศรษฐกิจจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงมากต่ำเกินไป โดยเลือกที่จะให้ความสนใจกับเรื่องเงินเฟ้อที่เร่งตัวแทน นับตั้งแต่ทศวรรษ 1970 เป็นต้นมา ภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ 4 ใน 5 ครั้งมีความเกี่ยวข้องกับการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันดิบ Brent และ WTI แบบฉับพลัน แบบสำรวจของ Wall Street Journal ชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีแนวโน้มเข้าสู่ภาวะชะลอตัว หากราคาน้ำมันทรงตัวเหนือระดับ 138 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลต่อเนื่องนาน 14 สัปดาห์ ช่วงค่าประมาณจากแบบสำรวจครอบคลุมช่วงราคาตั้งแต่ 90 ถึง 200 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และช่วงระยะเวลาตั้งแต่ 4 ถึง 55 ช่วงเวลา (เทียบเท่ากับห้าวันทำการ) ต่อเนื่อง

ผู้ซื้อขายดัชนี S&P 500 ยังกังวลกับความเป็นไปได้ที่การที่ Fed มีเจตนาจะตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง อาจยิ่งเร่งให้การชะลอตัวของ GDP สหรัฐฯ รุนแรงขึ้น หลังจาก ECB และ Bank of England ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดมากขึ้น สัญญาฟิวเจอร์สจึงปรับเพิ่มความน่าจะเป็นที่อัตราดอกเบี้ย fed funds จะคงอยู่ที่ระดับปัจจุบันไปจนถึงสิ้นปี 2026 จาก 48% เป็น 73% ก่อนหน้าการปะทุของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง อนุพันธ์ประเมินโอกาสดังกล่าวไว้เพียง 4% เท่านั้น

ผลการดำเนินงานของ S&P 500 และ Brent

แม้จะเผชิญกับแรงต้านที่รุนแรง แต่บรรยากาศเชิงบวกในตลาดหุ้นก็ยังไม่หมดไป Bank of America เชื่อว่าในท้ายที่สุด Fed จะจำเป็นต้องผ่อนคลายนโยบายการเงิน ดังนั้น การร่วงลงของดัชนีกว้างสู่ระดับ 6,600 จึงถือเป็นโอกาสที่ดีในการเข้าซื้อในมุมมองของทางธนาคาร ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับฐานรอบปัจจุบันอาจกำลังเข้าใกล้จุดสิ้นสุด

ในเชิงเทคนิค ดัชนี S&P 500 แทบจะเคลื่อนไปถึงระดับเป้าหมายการเปิดชอร์ตระยะสั้น ที่ประกาศไว้ก่อนหน้า บริเวณ 6,510 และ 6,390 บนกราฟรายวันแล้ว ราคาปรับตัวกลับขึ้นมาที่จุด pivot เดิมบริเวณ 6,610 อย่างไรก็ดี บรรยากาศในตลาดยังคงเป็นเชิงลบ ตราบใดที่ดัชนีกว้างยังซื้อขายต่ำกว่าระดับ 6,665 การให้น้ำหนักกับฝั่งเปิดสถานะขายยังคงมีเหตุผล