FX.co ★ ไม่ควรมองข้ามความแข็งแกร่งของดอลลาร์

หากปราศจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง เศรษฐกิจโลกกำลังก้าวเข้าสู่ช่วงเวลาแห่งการเติบโตอย่างรวดเร็ว อันเป็นผลมาจากการลงทุนในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ การลดภาระภาษีศุลกากร และมาตรการกระตุ้นทางการคลังและการเงินในวงกว้าง OECD เดิมทีเตรียมที่จะปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของ GDP โลกในปี 2026 จาก 2.6% เป็น 2.9% อย่างไรก็ตาม แทนที่จะทำเช่นนั้น องค์กรกลับคงประมาณการเดิมไว้ และปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ

ดอลลาร์สหรัฐคือสกุลเงินของผู้มองโลกในแง่ร้าย ขณะที่ยูโรสะท้อนมุมมองของผู้มองโลกในแง่ดี ดังนั้น ข่าวในเชิงลบจากองค์กรในกรุงปารีสจึงกลายเป็นหนึ่งในปัจจัยที่กดดันให้คู่เงิน EUR/USD อ่อนค่า นอกจากนี้ OECD ยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อของสหรัฐฯ ขึ้น 1.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่ยุโรปถูกปรับเพิ่มเพียง 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์ ตามทฤษฎีแล้ว นั่นหมายความว่า Fed จำเป็นต้องดำเนินนโยบายเชิงรุกมากกว่า ECB ในการต่อสู้กับเงินเฟ้อสูง

คาดการณ์เงินเฟ้อของ OECD

นั่นหมายความว่า ความคาดหวังของตลาดที่ว่า Federal Reserve จะยืดระยะเวลาหยุดผ่อนคลายนโยบายการเงินออกไปจนสิ้นปี ขณะที่ European Central Bank จะดำเนินมาตรการคุมเข้มนโยบายการเงินอีก 2–3 ครั้งนั้น เป็นมุมมองที่ไม่ถูกต้อง นักลงทุนควรประเมินความคาดหวังเหล่านี้ใหม่ ซึ่งจะเป็นผลบวกต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

แรงหนุนต่อดอลลาร์ยังคงมาจากปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์และราคาน้ำมัน ดอนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าถึงเวลาที่อิหร่านต้องจริงจัง หากไม่เช่นนั้น จะไม่มีทางย้อนกลับได้อีก ถึงเวลาเจรจาแล้ว มิเช่นนั้นทำเนียบขาวขู่ว่าจะลบประเทศนี้ออกจากแผนที่ คาดว่าจะมีการทิ้งระเบิดที่รุนแรงขึ้นและอาจตามมาด้วยการยกพลขึ้นบกด้วย ขณะเดียวกัน อิสราเอลยังคงเดินหน้ากำจัดบุคคลสำคัญของฝ่ายต่อต้าน รวมถึงผู้ที่มีส่วนรับผิดชอบต่อการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ

ยิ่งความขัดแย้งในตะวันออกกลางยืดเยื้อนานเท่าใด เศรษฐกิจเยอรมนีก็จะยิ่งได้รับผลกระทบมากขึ้นเท่านั้น รัฐบาลได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของ GDP ปี 2026 จาก 1% เหลือ 0.5% โดยตั้งสมมติฐานว่าการสู้รบจะยืดเยื้อและราคาน้ำมันจะปรับตัวสูงขึ้นอีก หากราคา Brent ทรงตัวอยู่ในระดับปัจจุบัน GDP อาจขยายตัวได้ราว 0.6–0.7%

ประมาณการเศรษฐกิจของเยอรมนี

ในสถานการณ์เช่นนี้ การที่ประธาน ECB Christine Lagarde และประธาน Bundesbank Joachim Nagel ออกมาเรียกร้องให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ดูเป็นเรื่องที่อันตราย เศรษฐกิจยูโรโซนจะรับมือกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นได้หรือไม่? ผม/ดิฉันไม่มั่นใจนัก

ตลาดกำลังประเมินความเป็นไปได้ที่ Federal Reserve จะเข้มงวดนโยบายการเงินต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างชัดเจน หากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอีก 1.2 จุดเปอร์เซ็นต์จากระดับปัจจุบันที่ 2.5–2.7% ธนาคารกลางก็จำเป็นต้องส่งสัญญาณเตือน เมินคำเรียกร้องของ Trump และดำเนินการเข้มงวดนโยบายการเงิน ดอลลาร์สหรัฐซึ่งเดิมก็เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอยู่แล้ว จะได้รับปัจจัยหนุนเพิ่มเติม ส่งผลให้การอ่อนค่าของคู่เงินหลักกลับมาเดินหน้าต่อด้วยแรงขายรอบใหม่

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวันของ EUR/USD การที่ฝ่ายซื้อไม่สามารถดันราคาให้ยืนเหนือมูลค่ายุติธรรมที่ 1.1590 ได้ เป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความอ่อนแอ การย่อตัวลงมาปิดต่ำกว่าระดับ Pivot ที่ 1.1540 จะยิ่งเพิ่มความเสี่ยงที่แนวโน้มขาลงจะต่อเนื่องลงไปยัง 1.1495 และ 1.1440 ในสถานการณ์เช่นนี้ การยึดตามกลยุทธ์ขายเดิมยังคงมีความเหมาะสม